相对估值法不理解

NO.PZ2023040301000149

问题如下：

An investor gathers the following data to estimate the intrinsic value of a company’s stock using the justified forward P/E approach.

The intrinsic value per share is closest to:

选项：

$36

$48

$72

解释：

Dividend growth rate = (1 - Payout ratio) × ROE = 0.4 ×12.5 = 5%;

Justified forward P/E: P₀ / E₁ = payout ratio/ (r — g) = 0.60 / (0.10 — 0.05) = 12;

intrinsic value:P₀= P/E₁ × E₁ = 12 × $3 = $36

1 在intrinsic value:P0 = P/E1 × E1 = 12 × $3 = $36中，为什么P/E算出来后还要再乘E？

2 为什么求intrinsic value就是求相对估值？

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王园圆_品职助教 · 2024年02月14日

同学你好，你要知道什么是intrinsic value才能理解这个题目，intrinsic value是Equity这门课最基础的概念，如果你这个概念有所混淆，建议你尽量还是再听一下基础班相关课程（Module 8这个一个章节都在讲解这些内容），否则后面做题目会遇到很多困难的

intrinsic value是指equity的value，在市场有效的时候，价格就等于价值，所以P/E*E运用数学原理，就可以把E消除，得到Price，也就是Value
不是说“求intrinsic value就是求相对估值”，而是求intrinsic value的其中一种方法就是运用相对估值法进行求解。凡是用multiples（例如P/E*E，P/S*S，P/B*B）来求intrinsic value的方法，就是所谓的运用相对估值法求value的方法。

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