Financial leverage 这里的公式D/E和FSA Module 11的A/E不一样，应该记哪一个，有什么区别？

嗨，爱思考的PZer你好：

1

就企业发行人学科来说，目前并没有题目是只告诉 A 或者 E，然后仅让我们计算 financial leverage

一般考查形式有两种

2

如果是定性

2.1

需要了解其他因素对财务杠杆的影响

比如在介绍股东和债权人的区别时，提到：站在企业发行人的角度，发债会增加杠杆

请参考基础班讲义墨迹版 P62

2.2

需要了解财务杠杆对其他因素的影响

2.2.1

比如介绍影响资本成本的因素时，提到：财务杠杆越大，越不容易融资，资本成本也越大

请参考基础班讲义墨迹版 P327

2.2.2

比如介绍 MM 理论时，无论有税还是无税：杠杆越大，Re 越大

请参考基础班讲义墨迹版 P336

2.3

总结：如果是定性考查，D/E 和 A/E 其实没有区别

因为 A/E 可以拆分成 1+D/E

所以无论是其他因素对财务杠杆的影响，还是财务杠杆对其他因素的影响

A/E 和 D/E 的结论都是相同的

3

如果是定量考查

需要掌握 D/E，最常见的应用场景就是 MM 理论中，计算 Re

请参考基础班讲义墨迹版 P336

4

咱们把握好上述考查角度，考试时根据具体背景作答即可哈

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！