发亮_品职助教 · 2018年06月22日
查了一下原版书，没有Long CDS protection这样的表述出现。
我之前回复里可能带了Long CDS protection，如果看到忽略。
如果有Protection出现，就真的把他当做保险。对应出现Buy/Sell就把他当做买卖保险。
或者说出现，Buy/Sell CDS，就把他当做买卖保险。Buy是买，Sell是卖。
如果出现Long/Short，这个对应的是金融头寸。就把按Credit risk的Exposure分析。
Sell protection，就是卖出保险、主动承担credit risk，
Long Bond也是主动承担了Credit risk;
所以对应的是Long Credit risk exposure，对应Long CDS。
今天查了协会原版书的勘误，的确有CDS这章，不过大的分析思路没变，是他有个例子前后头寸刚好写反了。
换个思路，就是Long头寸即做多，就是看好标的物，标的物状况变好盈利；
都Sell protection了，就是认为Credit risk减少，不会赔付，即认为标的资产Bond状况变好；标的物变好能盈利的金融头寸是Long；所以Sell protection对应的金融头寸是Long CDS。
这样刚好是何老师说的,sell protection = Long bond = long credti risk exposure = long CDS
