一直不明白，为什么swap能降低债券的头寸，比如这题，用2%的固定换MRR的浮动，不还是要支出浮动利率吗，这就不是债券了？

嗨，努力学习的PZer你好：

因为债券主要的风险就是duration，所以认为降低duration就是降低了bond的风险敞口，股票也是一样。

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

以payer swap为例，

Payer swap意味着进入了一个支付固定利率，收到浮动利率的一端。因此payer swap久期的计算如下：

duration of payer swap= - duration of fixed + duration of floating

其中浮动端的久期一般默认为reset period的一半，或者题目会给出是按照reset period的多少来计算；

固定端的久期，题目也会给到是按照怎样的规则来计算。

比如很早之前的考纲说固定端duration =3/4 maturity;浮动端的duration=1/2 reset period。

但可以确定的是浮动端的久期是小于固定端久期的，因此作为payer swap的一端，其久期是会降低的。

参考以下讲义：

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！