CFA一定过！ · 2024年02月10日
1）这三个利率之间俩俩有关系吗？我真的很晕，做题总是分析不出来。比如7RMB/USD，1美元兑换7元人民币。如果美国国内经济不好，inflation rate较低，说明美元不值钱。美元对内不值钱，对外也不值钱（这句话我是参考一级经济经典题，第23页，2.3题何老师说的一句话）所以美元相对于人民币的汇率会变低，比如由7RMB/USD 变为6RMB/USD。美国国内的利率也会变低。请问前面理解或者假设的场景是否有误？请更正，谢谢。
2）我理解短期利率和长期利率是正相关，比如短期利率变高，长期利率也会变高。但这怎么解释economic indicator里经济好时候，I nterest rate spread 变高是由于10 year yield变高，且overnight borrowing rate变低？
跪谢。
老师，还想再问 3）CPI和inflation rate有什么关系？ 因为算名义汇率转换成实际汇率时候，是要用名义汇率分别除以各自国家的CPI。 而Quant里算名义”利率”和实际利率时候，是要用名义利率除以通胀率求的实际利率。而利率本身也会影响汇率，所以想问问，CPI的涨跌是不是和通胀率的涨跌也是正向关系？谢谢。
笛子_品职助教 · 2024年02月12日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1）利率与汇率的关系，看利率平价。根据利率平价，利率低的国家，汇率高。是反向关系。
通胀与汇率的关系，看购买力平价。根据购买力平价，通胀低的国家，汇率高。是反向关系。
一般考试常见考题，就是这两个平价。
如果题目明确是判断汇率短期走势，则会有通缩，汇率贬值。这种情形与评价关系是相反的。但很少见。只有明确出现短期汇率走势，才可以用这个思路。
2）CME里说的是经济谷底，预期bullish。此时曲线是Steepen的。
短期利率波动比长期利率大，经济谷底的时候，短期利率下降得多，长期利率下降得少，曲线陡峭。
3）CPI增速就是通胀率。
在经济学里， 名义值=实际值+通胀率
因此有：
名义汇率=实际汇率+两国通胀差
实际利率=实际利率+通胀。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
