Peter1358 · 2024年01月29日
老师您好，2024三级押题有一题，说有一个投资经理持有100million固收头寸，久期是6。现在因为担心利率上升，想找衍生品对冲。问interest rate swap和interest rate future哪个更好，从信用风险和利率风险来考量。我理解的是swap是OTC所以信用风险大。future因为可以提前到期，因为Long bond一方在利率上升时候价格下跌，所以不希望提前到期，所以应该避开future选择swap。但是答案好像说无论是信用风险还是利率 风险都应该 选择swap，请问这里应该如何理解？谢谢！
pzqa31 · 2024年01月30日
嗨，爱思考的PZer你好：
这道题说的是这个人担心credit risk和early terminate（不能提前结束合约的风险），所以其实是从这两个条件来判断的：
首先，futures是交易所产品，交易对手是交易所，不存在违约风险。而swap是OTC产品，可能会面临交易对手违约的风险。
第二，futures因为是交易所产品，所以可以通过签订反向对冲合约来提前结束，swap因为是OTC产品，没办法签订反向对冲合约来提前结束。
综上，选futures。
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