factor-based approach

嗨，从没放弃的小努力你好：

为什么大盘股和小盘股其他东西一样？风险肯定不一样啊。

没有太理解为什么long small cap 和short large-cap就可以把size隔离出来

isolate，在这里的意思是指把我们想要的风险因子留下来。

例如，隔离 size risk factor所以去 long small cap and short large cap，是因为我们现阶段在股票市场更加看好小盘股股票，只想要把size这个风险因子保留下来，其他的value/momentum等因子完全对冲掉。这里其实暗含一个假设，small cap和large cap的股票，只有size factor不一样，其他风险因子完全一样，所以可以通过一买一卖完全对冲

再举个栗子，隔离interest rate risk，也是因为我们在现阶段看好高利率的债券，只想要把interest rate这个风险因子保留下来，通过一买一卖把其他不想要的风险因子完全对冲。这里同样暗含一个假设，LT bond和Tbill，只有interest rate不一样，其他风险因子完全一样，所以可以通过一买一卖完全对冲

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！