liability driven、ALM、liability-relative

细小的区别。

ALM/LDI是出现在Fixed-income里的；

Liability-relative approach出现在Asset Allocation里。

整体上来说这三个都是和Asset-only相对应的。

出现这三个就知道是做资产负债match了。

ALM是范围更广的概念，就是Asset-Liability需要match；

可以理解ALM是要达成的目的（资产负债匹配），其按情形可以分成：

1. Liability-driven investing (LDI)
2. asset-driven liabilities (ADL)

第一种情况LDI是知道liability，然后匹配Asset，达到match；三级FI里面学的就是这种情况，常见的就是养老金、保险等。

第二种情形ADL是知道Asset，然后匹配Liability，达到match；这个FI里面没涉及。

三级FI里面知道了Liability情况下，就是Liability-driven-investing，通过各种方法，如duration matching、cash flow matching等达到ALM的目的。

除非具体考的是用的哪个策略。剩下的不用区分ALM还是LDI。

三级有个课后题，告诉他们的操作手法，让判断用的是什么方法；其中答案里面同时出现了

Asset-liability matching和Liability-driven investing.

具体描述如下：

红线描述的就是ALM，因为就是是结果match；蓝线描述的就是LDI，因为从liability出发，在build asset。