Convexity

嗨，努力学习的PZer你好：

CF的dispersion指的是现金流发生时间的离散程度，比如零息债只有1笔现金流，而2年期付息债有2笔现金流，那么相对于零息债，这只2年期付息债更离散。

曲线波动变大不会影响CF的dispersion，因为后者是在建仓时就确定的了，是客观存在的，还是上面的例子，总不能说利率波动变大了，2年期付息债的现金流变的离散了吧。无论利率波动如何，2年期债的现金流离散程度是确定的。

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

先说一下，没有一定要的策略，只是更好。

如果预期曲线波动变大，那么是要buy convexiy的，带来的影响是期初多付一些成本，换来未来曲线波动时portfolio value波动更好的保护；

如果逾期曲线波动变小或者曲线不变，那么要sell convexity，带来的影响是期初可以赚取一些卖convexity的收益，同时，未来portfolio value波动不会太大。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！