surplus

嗨，从没放弃的小努力你好：

1、Surplus optimization中是将A-L得到的surplus看做一个整体，本质上是对组合的surplus进行最优化求解，求的是surplus的效用最大化。

2、而hedge/return seeking则是将一块蛋糕切成两块，变成hedging portfolio（A=L）和return-seeking portfolio（A>L），hedging部分用于cover liability，return-seeking部分追求收益。overfunded是hedge/return seeking的必要条件，同时也是这个方法的缺点。

• 而且要注意，Surplus optimization中的“surplus”只是一个名字，可以是负数的

对surplus 部分做MVO 就是让这个负数更小。

从实际操作的角度来看，surplus是MVO的一种延伸，用Maximize U = E(R) – 0.005 λσ2这个公式。这个公式用到的是数学上的最优规划求解，输入的时候是数字，算出来的还是一堆数字，并不要求surplus>0。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！