这里为什么说portfolio里把一个行业内的2只股票，换成两个别的行业内的两个股票，就和benchmark越不像了？

嗨，努力学习的PZer你好：

那这道题里不是一样的吗？题目里面的portfolio是把一个行业内的2只股票，换成两个别的行业内的两个股票，不是和benchmark更像了么

不一样。

这道题和同学的举例，完全是不一样的，而且完全相反。

同学说的，但是比如说benchmark里有10个行业，每个行业里有10个股票。 如果我现在的portfolio里就只有10个股票，而且是同一个行业的。。

是指factor有差异。

后来同学又说，我现在把这10个股票重新配置，换成按照benchmark里的每个行业各配置一个股票，。。。

这是指factor无差异。

同学举例，是factor从有差异到无差异，更像。

而这道题和同学所举的例子是完全相反的。

这道题一开始factor无差异。相同行业+1%，-1%。

后来factor有差异。不同行业+1%，-1%。

因此这道题是factor从无差异到有差异，更不像。

同学不要看几个行业，几个股票。因为每道题都不一样。同学举的例子就和这道题相反。

同学要看portfolio和benchmark在factor方面有无差异。

factor有差异就是不像。factor没差异就是像

这道题同学也不要过度纠结了，把知识点掌握即可。

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嗨，爱思考的PZer你好：

但是比如说benchmark里有10个行业，每个行业里有10个股票。 如果我现在的portfolio里就只有10个股票，而且是同一个行业的，全都投在同一个行业factor里，我现在把这10个股票重新配置，换成按照benchmark里的每个行业各配置一个股票，那这不是portfolio和benchmark明显更像了吗？

是的。

把factor从有差异（10个票都在同一个行业），变为无差异（10个票分散在10个行业），自然portfolio和benchmark就更像了。同学理解正确。

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嗨，努力学习的PZer你好：

同学先了解一个知识点：

active risk体现的是portfolio与benchmark，在factor配置上的差异。

factor差异变大，意味着portfolio与benchmark的correlation变小，active risk变高。

结合本题：行业也是factor的一种（行业因子）

把一个行业内的2只股票（同一个factor，无factor差异），换成两个别的行业内的两个股票（不同的factor，有factor差异）。

意味着portfolio与benchmark，在factor上产生了差异。从而increase active risk。

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