FP公式不理解，请有逻辑地讲一下这个公式每一项的意思，为何还要再加AIT？？？？

嗨，爱思考的PZer你好：

嗯，关于向上和向下箭头的理解没错，我们现在计算的是期初让S0=(FP+AI_T)/(1+rf)^T的时候，合理的FP定价。

逐日盯市只是保证了客户每天收盘后都维持足够的保证金（并不是每天都交割，只是交易所要确保你账户内存有足够的钱），保证客户随时有履约的能力。这个和期货定价的结果并不矛盾。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

首先，债券都是净价报价，但是交割的时候是按照全价（dirty price）成交的。

QFP指的是标准债券的期货报价（净价），但是期末可以用于交割的债券有很多种。每一个债券自己的净价报价FP，都和标准债券的期货报价QFP有这样的转换关系：FP=QFP×CF。

但是在期末实际的交割成交时，债券是全价交割，所以要用(FP + AI_T)这个全价参与计算。只有FP + AI_T才能拿去和B0+AI0作比较。

债券期货定价的核心如上面的板书所示，期初债券现货的净价是B0，全价是B0+AI0, 但期货是没有coupoun的，所以还要扣除coupon的现值PVC0，这就构成了“向上箭头”——B0+AI0-PVC0.

而向下箭头是期末将债券用于交割时的全价：FP+AI_T，在把它折现到0时刻，那么就是 (FP+AI_T) / (1+rf)^T。

令：向上箭头=向下箭头的现值，可以得出FP。然后FP/ CF可以得出QFP。

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