为什么convexity小的坏处不是C

嗨，爱思考的PZer你好：

C选项说的yield curve shifts and twists，这是收益率曲线的非平行移动，此时并不是用convexity来判断protection。

convexity在parallel shift下有更好的protection效果，所以这里不能根据laddered与barbell的convexity来判断两个portfolio的protection效果。

laddered provide more protection from yield curve shifts and twists的原因是它的现金流分布更均匀，面对收益率曲线非平行移动，不同关键点value变动值可能会相互抵消或相互平均，加总后portfolio value更加稳定，不会有剧烈变动，所以protection效果更好，这是原版书的一句结论，请同学记住。

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

provide more protection from yield curve shifts and twists是指面对收益率曲线变化，portfolio value是否剧烈变化，在这一点上，laddered要比bullet更好，也就是面对收益率曲线的非平行移动，laddered portfolio的value更稳定。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

C选项是书上的原话，laddered portfolio provide more protection from yield curve shifts and twists。意思是在收益率曲线非平行移动时，laddered portfolio表现更好，C选项说反了。convexity主要保护收益率曲线平行移动，在平行移动时convexity大的portfolio表现更好。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！