PESO problem

嗨，从没放弃的小努力你好：

high ex post returns that reflect fears of adverse events that did not materialize

字面意思是：高的事后收益，反应了市场担心负面事件，但这个负面事件事实上并没有发生。

例如，

1年前中国的银行股票，市盈率非常低，只有3-4倍。股息收益率也非常高，有10%。

如果投资者1年前买入银行股，持有到今天，就能实实在在的赚到10%股息，再加这一年股价又涨了10%，总计收益能达到20%。

为什么银行股会有这么高的事后收益呢？

因为在一年前，银行股可能会有大量的坏账，一旦经济疲软，银行坏账暴露出来，就会有大量的资产计提，甚至有经营风险。

市场担心这个风险，于是在1年前给了较低的股价。买入价格低，是收益高的基础。

买入后，在这一年的持有期间，市场担忧的这些坏账等事情并未发生。因此股价就不会因为这个没发生的事情而下跌。

这就是：高事后收益，反应了（买入的时候）市场在担忧负面事件，但是这个负面事件（在持有期间）并未实际发生。

这才会导致持有期间的收益率很高。

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！