Christine666 · 2023年12月23日
老师好！
原版书 credit strategies 中的例题，比如example 29，Describe the appropriate tactical CDX strategy and calculate the one-year return assuming no change in credit spread levels. 这里算return的时候就算上了coupon。但是example 31，Calculate the return assuming that 5-year CDX spreads immediately fall by 175 bps and 10-year spreads decline by 25 bps，这里算return又没有考虑coupon。
谢谢！
pzqa015 · 2023年12月24日
嗨，努力学习的PZer你好：
这两句话分别有两个关键词，第一句话是one-year return，第二句话是immediately fall 。
CDS的coupon是按年支付的，也就是说，只有每年的年末才有coupon现金流的发生。
所以，如果问的是一年的return，是要考虑coupon的，而如果问的是瞬时spread改变带来的return，由于瞬时改变没有coupon现金流发生（一般这类题默认瞬时改变不是发生在年末coupon发生时点），所以是不考虑coupon的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
