真题

嗨，努力学习的PZer你好：

请问这里的股利增长率为啥不等于净资产收益率✖️b？

ROE*b是可持续增长率（期初数）的计算公式，而可持续增长率是在一定条件下才能达到的增长率，即没有外部股权融资，且保持L/E不变的情况下才能达到的增长率，题干没有提及的前提下，我们不能默认股利增长率就是可持续增长率。

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嗨，爱思考的PZer你好：

学员，你好。可以回顾一下我们基础班第四章 知识点：股票的估值 绝对估值法 讲过的 关于当期市盈率的计算如下：

已知某公司的股利支付率为40％，股利增长率固定为5％，净资产收益率为30％，股票的贝塔系数为1．2，无风险报酬率为4％，股票市场平均的风险报酬率为8％，则该公司的本期P／E为( )。

其中权益资本成本r是通过CAPM模型计算

r=rf+β（rm-rf）=4%+1.2(8%-4%)=8.8%

代入上式：P/E=（1+g）(1-b)/(r-g)=(1+5%)×40%/（8.8%-5%）=11.05%

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