MonsterB · 2018年06月15日

AA课后题carry trade

是Reading 19书后题第18题，本题说到用carry trade的方法，借USD，投资在INR上，问哪一个选项对投资者最好，我知道AC都不对，B说的是 higher forward premium for INR/USD

我的理解是，通常我们说的都是借本币（USD）投资外币（INR），所以标价形式也都是USD/INR，我们赚到的收益是

R（INR）- R（USD）+ （INR的改变量）

INR的改变量=（S1-S0）/S0，如果S1>S0，我们就赚了两份。

如果有了更大的forward premium，对投资者有利，因为可以赚到更多外币升值的部分。

但这个选项说的是forward premium for INR/USD，说的是USD升值，借的本币升值不是对carry trade不利么？谢谢老师

添加评论

已采纳答案

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年06月16日

你是不是觉得，(S1-S0）/S0 >0, 所以 (F-S0)/S0>0，所以forward premium（USD/INR）变大，这样才能使 carry trade收益更高？

但是，carry trade成立的条件是F≠S1，这一步是推导不出来的。

课上何老师推导过，forward premium (INR/USD) =(F-S0)/S0约等于R（INR）- R（USD）>0, 所以carry trade收益更高。从R（INR）- R（USD）+ （INR的改变量）这个式子的前两项相减考虑，而不是（INR的改变量）这项考虑。

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年06月16日

写成USD/INR就是forward discount了。R（USD）- R（INR）<0, 所以(F-S0)/S0在USD/INR时是小于0的，所以是forward discount。