秋樣 · 2023年12月16日
你好老师，由于一级忘了很多东西，所以对MVO重新梳理下，麻烦你帮我看下我的理解是否正确：
1. Efficient frontier，是让每个收益下方差最小的点串联起来的smooth curve，其上有无数种组合，包含做多与卖空。
2. 实务中肯定要引入Rf，和Efficient frontier相切的切线，是夏普比率最大的。也就是说不管怎么折腾，这个切线上的所有资产配置是市场中最有效的。
3.即便如此，每个人的风险偏好是不同的。于是加入经济学中的indifference curve，让它与CML（而不是有效前沿）相切，找到最适合该客户风险心理偏好的组合。
lynn_品职助教 · 2023年12月17日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1. Efficient frontier，是让每个收益下方差最小的点串联起来的smooth curve，其上有无数种组合，包含做多与卖空。
有无数组合，但是是否能做空要看条件。
2. 实务中肯定要引入Rf，和Efficient frontier相切的切线，是夏普比率最大的。也就是说不管怎么折腾，这个切线上的所有资产配置是市场中最有效的。
是的
3.即便如此，每个人的风险偏好是不同的。于是加入经济学中的indifference curve，让它与CML（而不是有效前沿）相切，找到最适合该客户风险心理偏好的组合。
是的，indifference curve就是不同的偏好。
整个就是这样：
1.我们找最优投资组合的时候一定都是客观世界和主观意愿的切点，这是最大的原则，先把握住。
2.什么是客观世界？
1）在包含了所有风险资产后，我们会得到一条线，这条线在给定收益率情况下风险最小，在给定方差的情况下收益率最大，就是我们常说的有效前沿，如下图。
2）但是这条线中，缺少了一个东西，就是无风险资产，引入无风险资产后，我们可以拿无风险资产和有效前沿上的点做组合，得到无数多条CAL，其中有一条CAL，斜率最大，也就是CML,客观世界的可行集变大，如下图，原来客观世界的可行集就是EF，现在变成了CAL(P)，这条线就是CML。
3.什么是主观意愿？
主观意愿就是我们的效用函数，收益越大风险越小，我们感觉越爽，效用也就越大，效用函数中有两个参数，所以变换一组收益、风险的取值就会得到一个效用值，我们把相同效用的点连成线，就是无差异曲线，注意，无差异曲线有无数多条，可不是一条哦~如下图：
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
秋樣 · 2023年12月19日
谢谢老师，很清楚！
