如下题

嗨，从没放弃的小努力你好：

1.     本题考察的是在投资多种币种时，多种外币资产间的相关性或者说分散化对对冲的影响。

可以看到T同学是有NAD和AUD两种外币资产的，并且告诉我们两种外币资产的相关性是0.85，这说明两种外币资产没有办法做到分散化，所以需要对两个币种分别进行对冲。

2.     Cross hedge：交叉对冲又叫做替代对冲，顾名思义，就是我们本来要对冲A的，比如说我们要用forward合约对冲，但是市场上找不到A的forward合约，考虑到A和B的相关性很高，B可以替代A，于是我们就用B的forward合约来对冲A。

这里的相关性和本题的相关性完全是不一样的哈，本题中是持有外币NZD和AUD，这两种货币都是我们需要对冲的，二者的相关性高说明这两个投资之间没有做到分散化的效果，因此需要我们单独对它们进行对冲，因此选择A，B不对的哈。

3.     MVHR其实只是计算需要多少份的forward合约的一种方法，

正如讲义中说到的“Calculating the minimum-variance hedge ratio typically applies only for “indirect” hedges-based on cross hedging or macro hedges”，

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

1.minimize any foreign currency exposure

就是把所有的外汇敞口降到最低，也就是要去最大程度hedge。

2.还有这里的结论可以理解为direct hedge比indirect hedge对冲的更全面，所以currency exposure更小？

没有这种结论，这里之所以要用direct hedge而不用Cross hedge是因为这两种外币相关性强。具体选择哪种方法还是要具体问题具体分析。

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