Single-name CDS当credit spread大于coupon的时候不是有利buyer的吗

嗨，努力学习的PZer你好：

CDS price=1+(fixed coupon-spread)*ED

如果期初fixed coupon＞spread，则CDS price＞1，溢价发行

如果期初fixed coupon＜spread，则CDS price＜1，折价发行

A选项：这里的market指的是与当前reference风险状况相对应的periodic fixed coupon水平，而不是标准化的fixed coupon(1%或者5%)。

比如，credit spread＜fixed coupon，说明当前标准化的fixed coupon（1%或者5%）定高了，它是above market periodic coupon，应该支付或者收到低于标准化的fixed coupon(1%或者5%）的periodic coupon，答案解析关于A说的也不对哈，正确的表述是：If the reference entity’s credit spread trades below the standard coupon rate, the CDS contract will be priced at a premium above par because the protection buyer pays a “above market” periodic coupon.

反之，如果credit spread＞fixed coupon，说明支付的fixed coupon少了，应该支付更多periodic coupon，如果进入这份合约，seller收到periodic coupon是below market的。

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