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何汶珈 · 2023年12月06日

black litterman model是什么

  1. ESG
  2. ESG integrated portfolio construction and management

NO.PZ2022072902000009

问题如下：

Amongst 1) Black-Litterman model, 2) Brinson attribution model 3) risk factor attribution,which is/are metric(s) to measure the effectiveness of ESG integration?

选项：

A.1 and 3. B.2 and 3. C.None. D.All three.

解释：

此题协会于2023.10.31发布勘误，正确答案修改为C选项。课程暂未更新讲解，请同学以勘误后答案为准。

教材原句：“Institutional investors apply two popular approaches towards decomposing performance attribution: Brinson attribution and risk factor attribution.”

意思为：机构投资者采用两种流行的方法来分解绩效归因：Brinson归因和风险因子归因。

由于在投资组合层面，很难将ESG因子单独剥离，所以至今难以评估ESG因子对组合的贡献情况。

协会勘误后的答案更加严谨，虽然Brinson归因和风险因子归因的方法的确是分解绩效归因的，但依然无法对ESG是否有效进行衡量。

black litterman model是什么

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1 个答案

pzqa38 · 2023年12月07日

嗨，从没放弃的小努力你好：



Black-Litterman模型是一种投资组合优化工具，它结合了资本资产定价模型（CAPM）的市场均衡方法和主动管理的观点调整。这个模型是由Fisher Black和Robert Litterman在1990年代初期在高盛工作时开发的，目的是解决传统马科维茨均值-方差优化模型中的一些局限性，特别是关于预期收益的估计。

Black-Litterman模型的关键特点包括：

  1. 市场均衡作为起点：模型以市场投资组合（即市场权重）作为预期收益的起始点，假设市场组合是合理的。
  2. 结合投资者的观点：模型允许将投资者的主观预期（观点）纳入预期收益的估计中。这些观点可以是关于特定资产的预期收益、特定资产组合的相对表现，或者关于资产之间关系的看法。
  3. 提高稳定性和合理性：通过从市场均衡出发并整合投资者的观点，Black-Litterman模型旨在产生更加稳定和合理的资产预期收益率，从而导致更加可靠的投资组合优化结果。
  4. 灵活性和调整性：模型允许对投资者观点的信心水平进行调整，这影响着这些观点在最终预期收益中的权重。
  5. 风险和收益的平衡：与传统的均值-方差优化一样，Black-Litterman模型也寻求在预期收益和风险之间找到最佳平衡。

Black-Litterman模型因其结合市场信息和主观观点的能力而受到资产管理和投资组合构建领域的欢迎。这种方法提供了一种更为灵活和实际的方式来整合不同的信息源，从而生成更加可靠和适应个人或机构投资者需要的投资组合。


这个内容主要是在CFA课程中讲到，ESG课程中只是提及，不必重点掌握，了解即可。

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努力的时光都是限量版，加油！

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2024-06-19 11:31 1 · 回答

NO.PZ2022072902000009问题如下 Amongst 1) Black-Littermmol, 2) Brinson attribution mol 3) risk factor attribution,whiis/are metric(s) to measure the effectiveness of ESG integration? A.1 an3.B.2 an3.C.None.All three. 此题协会于2023.10.31发布勘误，正确答案修改为C。课程暂未更新讲解，请同学以勘误后答案为准。教材原句“Institutioninvestors apply two populapproaches towar composing performanceattribution: Brinson attribution anrisk factor attribution.” 意思为机构投资者采用两种流行的方法来分解绩效归因Brinson归因和风险因子归因。由于在投资组合层面，很难将ESG因子单独剥离，所以至今难以评估ESG因子对组合的贡献情况。协会勘误后的答案更加严谨，虽然Brinson归因和风险因子归因的方法的确是分解绩效归因的，但依然无法对ESG是否有效进行衡量。 书上答案应该是b，确实没有好的方法体现esg在投资组合的业绩归因，但是题目中没有描述投资组合

2024-05-05 11:50 2 · 回答

NO.PZ2022072902000009 问题如下 Amongst 1) Black-Littermmol, 2) Brinson attribution mol 3) risk factor attribution,whiis/are metric(s) to measure the effectiveness of ESG integration? A.1 an3. B.2 an3. C.None. All three. 此题协会于2023.10.31发布勘误，正确答案修改为C。课程暂未更新讲解，请同学以勘误后答案为准。教材原句“Institutioninvestors apply two populapproaches towar composing performanceattribution: Brinson attribution anrisk factor attribution.” 意思为机构投资者采用两种流行的方法来分解绩效归因Brinson归因和风险因子归因。由于在投资组合层面，很难将ESG因子单独剥离，所以至今难以评估ESG因子对组合的贡献情况。协会勘误后的答案更加严谨，虽然Brinson归因和风险因子归因的方法的确是分解绩效归因的，但依然无法对ESG是否有效进行衡量。 思维导图上面没有更新，写的还是可以分析有效性

2024-04-23 18:01 1 · 回答

NO.PZ2022072902000009问题如下 Amongst 1) Black-Littermmol, 2) Brinson attribution mol 3) risk factor attribution,whiis/are metric(s) to measure the effectiveness of ESG integration? A.1 an3.B.2 an3.C.None.All three. 此题协会于2023.10.31发布勘误，正确答案修改为C。课程暂未更新讲解，请同学以勘误后答案为准。教材原句“Institutioninvestors apply two populapproaches towar composing performanceattribution: Brinson attribution anrisk factor attribution.” 意思为机构投资者采用两种流行的方法来分解绩效归因Brinson归因和风险因子归因。由于在投资组合层面，很难将ESG因子单独剥离，所以至今难以评估ESG因子对组合的贡献情况。协会勘误后的答案更加严谨，虽然Brinson归因和风险因子归因的方法的确是分解绩效归因的，但依然无法对ESG是否有效进行衡量。 讲义上明确写了这两种方法是“metrito measure the effectiveness of ESG integration”，并没有说用来分解ESG-basefactor risk exposure anperformanattribution returns，为什么不选B？

2024-04-07 09:33 1 · 回答

NO.PZ2022072902000009问题如下 Amongst 1) Black-Littermmol, 2) Brinson attribution mol 3) risk factor attribution,whiis/are metric(s) to measure the effectiveness of ESG integration? A.1 an3.B.2 an3.C.None.All three. 此题协会于2023.10.31发布勘误，正确答案修改为C。课程暂未更新讲解，请同学以勘误后答案为准。教材原句“Institutioninvestors apply two populapproaches towar composing performanceattribution: Brinson attribution anrisk factor attribution.” 意思为机构投资者采用两种流行的方法来分解绩效归因Brinson归因和风险因子归因。由于在投资组合层面，很难将ESG因子单独剥离，所以至今难以评估ESG因子对组合的贡献情况。协会勘误后的答案更加严谨，虽然Brinson归因和风险因子归因的方法的确是分解绩效归因的，但依然无法对ESG是否有效进行衡量。 本题的题目没有提到组合层面，只是说了下面几个模型哪个能体现ESG的效果？是三个模型都是组合层面的模型？不能用于公司层面吗？

2024-03-13 10:56 1 · 回答