讲义中荟萃分析描述的是 ESG绩效的正相关性并不适用于基金业绩，没搞懂的是ESG绩效和个股股价正相关的话，为啥和整体的投资组合就不是正相关的关系。如果ESG的阿尔法被其他因子所捕获，那个股研究的时候不也是被捕获掉了吗？
王岑 · 2023年12月04日
嗨，从没放弃的小努力你好：
ESG的业绩与股票的业绩呈现正相关关系，但这种关系并不一定在基金层面上体现出来。因为一个基金通常持有多种资产，这意味着基金的业绩是多个投资决策的综合结果。即使基金中某些具有高ESG评分的股票表现良好，其他股票或资产类别的表现可能会抵消这些正面影响。而一个基金的总体业绩不仅仅取决于其持有的股票的ESG表现，还受到基金管理者的股票选择、资产配置、时机选择以及费用等多种因素的影响。即使基金持有的一些股票具有良好的ESG业绩，其他因素也可能导致基金总体业绩与这些股票的表现不同步。
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