这里看不懂

嗨，爱思考的PZer你好：

用w3和w5，是想构建一个4年期的零息国债组合。

3年期零息国债的久期是3,5年期零息国债的久期是5，可以用5年期和3年期国债，构建出一个久期是4的零息国债组合。

组合中3年期的比例是w3，5年期的比例是w5

那么w3+w5=1

同时，w3*3+w5*5=4

解方程可以得到w3和w5的占比，进而用w3*0.75%+w5*1.45%得到这个4年期零息债组合的ytm4，作为benchmark。

上面是得到ytm4的第一种方法，

另一种方法是

0.75+（1.45-0.75）*（4-3）/（5-3），这是线性插执法来计算benchmark的ytm

0.75%是3年期债的ytm，1.45%是5年期债的ytm

那么5年与3年的△ytm就是1.45-0.75，这是2年的△ytm，那么1年△ytm就是（1.45-0.75）/2

4年ytm就是3年ytm+1年的△ytm，也就是0.75+（1.45-0.75）*（4-3）/（5-3）

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！