Strategic asset allocation models

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Total Portfolio Analysis (TPA) 的风险是否固定？

Total Portfolio Analysis (TPA) 是一种资产配置方法，它侧重于整个投资组合的风险和回报，而不仅仅是单独的资产类别。在TPA中，"风险预算"是一个关键概念，指的是投资者愿意承担的总体风险水平。这个风险预算通常是预先设定的，并根据这个预算来进行资产配置。然而，这并不意味着风险是固定不变的。实际上，市场条件的变化和组合中各资产表现的动态变化可能会导致实际风险水平的波动。因此，TPA通常需要定期审查和调整，以确保风险水平保持在预定的风险预算范围内。

TPA 与 Factor Risk Allocation 的区别

TPA与因子风险分配（Factor Risk Allocation）的主要区别在于它们各自的焦点和方法。

1. TPA的焦点：TPA关注的是整个投资组合的风险和回报，包括不同资产类别的综合效果。它侧重于管理整个组合的风险敞口，并试图在整个投资组合层面实现目标回报和风险水平。
2. 因子风险分配的焦点：因子风险分配关注的是投资组合中各个因子（如市场风险、利率风险、货币风险等）对组合总体风险的贡献。这种方法试图识别和管理影响投资组合表现的关键因子，并在这些因子上进行风险分配。
3. 实施方法：TPA通常涉及到整个投资组合的资产配置决策，而因子风险分配则更多地侧重于识别和平衡组合中的各种风险因子。

简言之，TPA是从宏观角度对整个投资组合进行风险管理和资产配置，而因子风险分配则是从微观角度出发，关注组合中不同风险因子的作用和管理。

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