volatility strategy

嗨，爱思考的PZer你好：

基金经理预期yield curve变动steepen，也就是长短期的期限spread变大，有三种情况，一是长期利率与短期利率都上涨，但长期利率上涨幅度大于短期利率，二是长期利率与短期利率都下跌，但短期利率比长期利率下降的多，三是长期利率上涨，短期利率下跌。

无论是哪种情况发生，都是短期利率相对长期利率下降，长期利率相对短期利率上升，要想获利的话，都应该增加短期的duration，降低长期的duration。

A选项：sell put option未来要被动买入债券，如果被动行权，可以增加duration，如果Long Option一方不行权，那么sell put option也不会被动买入债券，不会增加duration，所以，sell put option不一定会增加duration。

本题预测收益率曲线steepen，如果是bear steepen，即短期利率也上涨，那么long put option会卖债，sell put option被动买债，会增加duration。如果bull steepen，即短期利率也下降，那么long put option一方不会行权，那么sell put option也不会被动买入债券，就不会增加duration了。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！