Christine666 · 2023年11月20日
老师好！
1.关于term premium，题干中提到“The 10-year government yield declined only a few basis points”，这一点是否说明term premium应该是下降的？但是由于yield curve变陡峭了，term premium上升。是否可以这样理解，由于上升幅度大于下降幅度，所以整体来看，term premium是上升的？
2.关于liquidity term，题干中“the yield on comparable government agency bonds remained unchanged”，但答案里又说“Modest widening of the government agency spread”。这里应该如何理解？
谢谢！
笛子_品职助教 · 2023年11月22日
嗨，爱思考的PZer你好：
这道例题是一道展示例题，展示例题的意思是：例题里会给出一些新的结论。
因此这道例题的结论可以记忆一下。
1.关于term premium，题干中提到“The 10-year government yield declined only a few basis points”，这一点是否说明term premium应该是下降的？但是由于yield curve变陡峭了，term premium上升。是否可以这样理解，由于上升幅度大于下降幅度，所以整体来看，term premium是上升的？
一般认为短期利率波动更大。
因此，利率整体下降的时候，短期利率下降更多，长期利率下降较少，曲线陡峭。
2.关于liquidity term，题干中“the yield on comparable government agency bonds remained unchanged”，但答案里又说“Modest widening of the government agency spread”。这里应该如何理解
liquidy 的衡量指标，就是government agency spread。
这里需要结合固收的知识。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
