提高了ESG评分，不就应该降低资本成本吗

嗨，努力学习的PZer你好：

题干信息的确有一定的迷惑性。这就需要对题干信息进行识别，哪些是真正影响未来公司估值的

首先，题干一开始提到”Natasha 完成了对英国一家大型石油公司的评估。因为她对该公司为满足《巴黎协定》 所采取的措施印象深刻，因此给该公司一个提高的ESG 评分“。如果到此结束，问应该怎么调整估值模型，同学所说的就没有问题，应该调低折现率。但是题干有转折，一般转折之后的信息更重要。

“但是从长期看，她对该行业的前景和搁浅资产的可能性表示担忧。这会导致该石油公司的未来估值预期降低。 ”专注之后的信息已经指出了估值会降低，主要原因在于行业发展前景不行，搁浅资产有可能出现，对比公司为满足《巴黎协定》所采取的措施更有说服力，因为公司虽然可能积极应对、采取措施，但是不能保证公司一定能够实现低碳转型，也就是说积极的措施不能保证积极的结果。而转折后面的信息告诉了我们有可能的结果，其实是不理想的，所以这道题主要的依据是后半句话。

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