为什么说一次平行移动后，还能够immunize的？假如之后确保利率曲线不会变，那么就不用再平衡吗？
我理解，一次平行移动后，就已经产生RI风险，所以如果不平衡的话，就不能match Liab
pzqa31 · 2023年11月11日
嗨，爱思考的PZer你好：
做免疫的目的，是为了让portfolio能够对冲市场利率变化，也就是macaulay duration=investment risk，从而price risk=reinvestment risk。但是这个免疫条件只能hedge住一次收益率曲线的变动，比如t=0时刻，上述等式成立，在收益率曲线发生第一次变动时，免疫策略是成功的，此时收益率曲线变化带来的price risk等于reinvestment risk的，但是在收益率曲线第一次变化后，portfolio的macaulay duration会发生变化，所以还沿用期初的portfolio来做免疫，是无法hedge收益率曲线的第二次变动的，此时就要rebalance。
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