原文里不是说要用2.25股s公司的股换1股m公司的股吗？为什么收购后的equity只是收购前股票数和新发行数之和？

嗨，爱思考的PZer你好：

1

如果你要减去报价中，用来换 M 公司股票的 S 公司股票

那 S 公司买来的 M 公司的股票，怎么算呢

现在 M 公司已经被 S 公司收购了，M 公司的资产就是 S 公司的了

2

S 公司支付给 M 公司的，其实就是本质为 40 billion 的现金，买回来的是 M 公司的资产

至于这 40 billion 怎么来，需要 S 公司融资

融资方案有很多种，案例背景提供的方案是：不仅要发新股 104 million 股融资，还要借债 26 billion，还要再使用账上的现金

3

所以为了收购 M 公司，S 公司选择的融资方案中，新股发行 104 million

对于 S 公司来说，收购后的股份数，就是收购前的 1.096 billion，外加融资的发新股 104 million

如果是其他融资方案，发新股的数量不同，那么收购后 S 公司的股份数量，就加上对应的新股数量即可 

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！