在有税的情况下，debt增加，为什么wacc减少？为什么无税的情况下，资本结构就不影响wacc？老师说是股东可以自己借钱买公司的股票（这一点也不太理解，不是We增加了吗，正正好就把Wd减少的抵消了？），有税时为了利用税盾股东就不选择自己借钱买股票了吗？
王琛_品职助教 · 2023年11月08日
嗨，爱思考的PZer你好：
1）在有税的情况下，debt增加，为什么wacc减少？
分析思路，建议从 VL 的角度切入
这个问题，我之前刚好详细总结过，请同学先参考一下：https://class.pzacademy.com/qa/139501
2）为什么无税的情况下，资本结构就不影响wacc？老师说是股东可以自己借钱买公司的股票（这一点也不太理解，不是We增加了吗，正正好就把Wd减少的抵消了？），有税时为了利用税盾股东就不选择自己借钱买股票了吗？
分析思路，可以从 WACC 公式角度切入
把 re 的公式，代入 WACC 的公式，会发现 WACC = r0，和杠杆没有关系
具体推导，也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/108913
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