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请问老师，这里计算CDS price的改变不是直接CDS价格的变化吗？比如买入CDS（题目中的CDS HY）价格下跌为什么是gain？（换算成债券角度是可以理解的）
pzqa31 · 2023年11月07日
嗨，爱思考的PZer你好：
因为CDS price不同于债券价格，并不是实际支付出去的现金。
根据CDS price的定价公式：1-(credit spread-fixed coupon）*ED，其中，upfront premium=(credit spread-fixed coupon)*ED，所以，CDS price =1-upfront premium。
但是请注意，CDS price并不是买卖CDS合约要支付的现金，买卖合约要支付的是upfront premium，只不过不同时间点每份合约的upfront premium不能直观看到，要根据这份CDS合约的挂牌价（CDS price）来反推。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！