A选项为何不正确？backwardation时long方的price return下降，roll return上升，不是负相关吗

嗨，爱思考的PZer你好：

Price return=(current price-previous price)/previous price

Roll return=（near-term futures contract closing price- feather-term futures contract closing price-）/ near-term futures contract closing price

首先从表达式中，我们无法直接看到这两个存在着某些关联，其次，在backwardation的情况下，是价格的期限结构向下，而不是价格是下降的，也就是说只要远月合约的价格低于近月合约，就是backwardation的情况，那么假如说近月合约是12元，远月合约是10元，这就构成了backwardation的结构，过了一段时间，近月合约15元，远月合约12元，还是backwardation，但是价格是上升的。从数值上来说，这个例子的roll return从(12-10)/12=16.67% 变化到(15-12)/15=20%，随着价格上升是变大的。

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