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momo · 2023年11月04日

dcf

NO.PZ2015122802000167

问题如下:

An analyst is attempting to value shares of the Dominion Company. The company has just paid a dividend of $0.58 per share. Dividends are expected to grow by 20 percent next year and 15 percent the year after that. From the third year onward, dividends are expected to grow at 5.6 percent per year indefinitely. If the required rate of return is 8.3 percent, the intrinsic value of the stock is closest to:

选项:

A.

$26.00.

B.

$27.00.

C.

$28.00.

解释:

C is correct.

V0=D1(1+r)+D2(1+r)2+P2(1+r)2V_0=\frac{D_1}{(1+r)}+\frac{D_2}{{(1+r)}^2}+\frac{P_2}{{(1+r)}^2}

=0.70(1.083)+0.80(1.083)2+31.29(1.083)2=\frac{0.70}{(1.083)}+\frac{0.80}{{(1.083)}^2}+\frac{31.29}{{(1.083)}^2}

= 28

Note that D1 = 0.58(1.20) = 0.7, D2 = 0.58(1.20)(1.15) = 0.80, and P2 = D3/(k g) = 0.80 (1.056)/(0.083 – 0.056) = 31.29

考点:Multi-stage Model

这道题就是未来现金流折现求零时刻的估值,未来有三笔现金流:D1、D2、和P2,那么我们把他们分被折现到零时刻就可以得到V0。

解析中计算已经写的很详细了,但是有几处提问较多:

1、“just paid”就是刚刚支付的意思,就是D0。

2、用计算器的步骤:第一步 计算出D1=0.7,D2=0.8,P2=31.29

第二步 用计算器:C1=0.7,C2=0.8+31.29, I=8.3 CPT NPV=28

3、因为从第三年开始永续增长,所以我们计算的是P2(相当于根据D3先计算得到P2), 因此解析里折现的是D1、D2+P2。你也可以用D4算P3,然后再将D1\D2\D3和P3一起折现到零时刻,两种算法的结果是一样的。

能画下图吗,再解释下题目

3 个答案

王园圆_品职助教 · 2023年11月10日

"Dividends are expected to grow by 20 percent next year and 15 percent the year after that. From the third year onward, dividends are expected to grow at 5.6 percent per year indefinitely"

同学你再仔细看下题,第一年增长率20%,第二年15%,第三年和第三年以后都是5.6%,每个期间的增长率都有的,上面解答的图示里也都标清楚了的

momo · 2023年11月10日

聪第三年开始增长率是5.6,那第二年到第三年的增长率没有啊

王园圆_品职助教 · 2023年11月04日

同学你好,题目翻译如下:

一位分析师正试图对Dominion公司的股票进行估值。该公司刚刚支付了每股0.58美元的股息(也就是D0是0.58)。预计明年股息将增长20%(第一阶段增长率20%),后年将增长15%(第二阶段增长率15%)。从第三年开始,股息预计将无限期地以每年5.6%的速度增长(第三阶段增长率5.6%)。如果要求的回报率为8.3%(也就是折现率Re=8.3%),则股票的价值最接近以下哪个选项

给了D0,给了三个不同阶段的增长率,就直接用DDM方式求公司价值即可

解析图请看下方

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NO.PZ2015122802000167问题如下analyst is attempting to value shares of the minion Company. The company hjust paia vinof $0.58 per share. vin are expecteto grow 20 percent next yean15 percent the yeafter that. From the thiryeonwar vin are expecteto grow 5.6 percent per yeinfinitely. If the requirerate of return is 8.3 percent, the intrinsic value of the stois closest to:A.$26.00.B.$27.00.C.$28.00. is correct.V0=(1+r)+(1+r)2+P2(1+r)2V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{P_2}{{(1+r)}^2}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)2P2​​=0.70(1.083)+0.80(1.083)2+31.29(1.083)2=\frac{0.70}{(1.083)}+\frac{0.80}{{(1.083)}^2}+\frac{31.29}{{(1.083)}^2}=(1.083)0.70​+(1.083)20.80​+(1.083)231.29​= 28Note th = 0.58(1.20) = 0.7, = 0.58(1.20)(1.15) = 0.80, anP2 = /(k – g) = 0.80 (1.056)/(0.083 – 0.056) = 31.29考点Multi-stage Mol这道题就是未来现金流折现求零时刻的估值,未来有三笔现金流、、和P2,那么我们把他们分被折现到零时刻就可以得到V0。解析中计算已经写的很详细了,但是有几处提问较多1、“just pai就是刚刚支付的意思,就是。2、用计算器的步骤第一步 计算出=0.7,=0.8,P2=31.29第二步 用计算器C1=0.7,C2=0.8+31.29, I=8.3 CPT NPV=283、因为从第三年开始永续增长,所以我们计算的是P2(相当于根据先计算得到P2), 因此解析里折现的是、+P2。你也可以用算P3,然后再将\\和P3一起折现到零时刻,两种算法的结果是一样的。 请问最开始的分红0.58不是present value吗?为什么不加进去呢?

2024-01-23 14:54 1 · 回答

NO.PZ2015122802000167 问题如下 analyst is attempting to value shares of the minion Company. The company hjust paia vinof $0.58 per share. vin are expecteto grow 20 percent next yean15 percent the yeafter that. From the thiryeonwar vin are expecteto grow 5.6 percent per yeinfinitely. If the requirerate of return is 8.3 percent, the intrinsic value of the stois closest to: A.$26.00. B.$27.00. C.$28.00. is correct.V0=(1+r)+(1+r)2+P2(1+r)2V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{P_2}{{(1+r)}^2}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)2P2​​=0.70(1.083)+0.80(1.083)2+31.29(1.083)2=\frac{0.70}{(1.083)}+\frac{0.80}{{(1.083)}^2}+\frac{31.29}{{(1.083)}^2}=(1.083)0.70​+(1.083)20.80​+(1.083)231.29​= 28Note th = 0.58(1.20) = 0.7, = 0.58(1.20)(1.15) = 0.80, anP2 = /(k – g) = 0.80 (1.056)/(0.083 – 0.056) = 31.29考点Multi-stage Mol这道题就是未来现金流折现求零时刻的估值,未来有三笔现金流、、和P2,那么我们把他们分被折现到零时刻就可以得到V0。解析中计算已经写的很详细了,但是有几处提问较多1、“just pai就是刚刚支付的意思,就是。2、用计算器的步骤第一步 计算出=0.7,=0.8,P2=31.29第二步 用计算器C1=0.7,C2=0.8+31.29, I=8.3 CPT NPV=283、因为从第三年开始永续增长,所以我们计算的是P2(相当于根据先计算得到P2), 因此解析里折现的是、+P2。你也可以用算P3,然后再将\\和P3一起折现到零时刻,两种算法的结果是一样的。 第三年开始已经符合(r-g)公式了, 为什么要把价格折算回0时点,而不是直接使用公式来计算价值

2023-10-08 23:47 2 · 回答

NO.PZ2015122802000167问题如下analyst is attempting to value shares of the minion Company. The company hjust paia vinof $0.58 per share. vin are expecteto grow 20 percent next yean15 percent the yeafter that. From the thiryeonwar vin are expecteto grow 5.6 percent per yeinfinitely. If the requirerate of return is 8.3 percent, the intrinsic value of the stois closest to:A.$26.00.B.$27.00.C.$28.00. is correct.V0=(1+r)+(1+r)2+P2(1+r)2V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{P_2}{{(1+r)}^2}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)2P2​​=0.70(1.083)+0.80(1.083)2+31.29(1.083)2=\frac{0.70}{(1.083)}+\frac{0.80}{{(1.083)}^2}+\frac{31.29}{{(1.083)}^2}=(1.083)0.70​+(1.083)20.80​+(1.083)231.29​= 28Note th = 0.58(1.20) = 0.7, = 0.58(1.20)(1.15) = 0.80, anP2 = /(k – g) = 0.80 (1.056)/(0.083 – 0.056) = 31.29考点Multi-stage Mol这道题就是未来现金流折现求零时刻的估值,未来有三笔现金流、、和P2,那么我们把他们分被折现到零时刻就可以得到V0。解析中计算已经写的很详细了,但是有几处提问较多1、“just pai就是刚刚支付的意思,就是。2、用计算器的步骤第一步 计算出=0.7,=0.8,P2=31.29第二步 用计算器C1=0.7,C2=0.8+31.29, I=8.3 CPT NPV=283、因为从第三年开始永续增长,所以我们计算的是P2(相当于根据先计算得到P2), 因此解析里折现的是、+P2。你也可以用算P3,然后再将\\和P3一起折现到零时刻,两种算法的结果是一样的。 您好,我的计算方法没有问题,小数位,我保留了3-4位。然后结算结果就是27。比如=0.696;=0.8004;=0.8452;V3=31.289。按计算器,按照8.3% 折现。答案四舍五入27。可否一下考试出现这种题怎么办

2023-09-20 20:57 1 · 回答

NO.PZ2015122802000167问题如下 analyst is attempting to value shares of the minion Company. The company hjust paia vinof $0.58 per share. vin are expecteto grow 20 percent next yean15 percent the yeafter that. From the thiryeonwar vin are expecteto grow 5.6 percent per yeinfinitely. If the requirerate of return is 8.3 percent, the intrinsic value of the stois closest to:A.$26.00.B.$27.00.C.$28.00. is correct.V0=(1+r)+(1+r)2+P2(1+r)2V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{P_2}{{(1+r)}^2}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)2P2​​=0.70(1.083)+0.80(1.083)2+31.29(1.083)2=\frac{0.70}{(1.083)}+\frac{0.80}{{(1.083)}^2}+\frac{31.29}{{(1.083)}^2}=(1.083)0.70​+(1.083)20.80​+(1.083)231.29​= 28Note th = 0.58(1.20) = 0.7, = 0.58(1.20)(1.15) = 0.80, anP2 = /(k – g) = 0.80 (1.056)/(0.083 – 0.056) = 31.29考点Multi-stage Mol这道题就是未来现金流折现求零时刻的估值,未来有三笔现金流、、和P2,那么我们把他们分被折现到零时刻就可以得到V0。解析中计算已经写的很详细了,但是有几处提问较多1、“just pai就是刚刚支付的意思,就是。2、用计算器的步骤第一步 计算出=0.7,=0.8,P2=31.29第二步 用计算器C1=0.7,C2=0.8+31.29, I=8.3 CPT NPV=283、因为从第三年开始永续增长,所以我们计算的是P2(相当于根据先计算得到P2), 因此解析里折现的是、+P2。你也可以用算P3,然后再将\\和P3一起折现到零时刻,两种算法的结果是一样的。 P2算出来了之后为什么还有后续步骤,我只算到P2=31.29

2023-06-03 18:41 1 · 回答