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老师上课将的yield curve不变我可以理解，P1时刻用5.5的折现率亦可理解，但是相较于P0时刻毕竟折现率还是下降了0.5，利率下降价格上升，让我想到了duration，在这里可否用duration计算呢？或者说因利率下降产生的roll yield和债券五因子中第三项benchmark 利率变化带来的收益或损失（用duration 和convexity计算）这两者的边界在于什么，这两者不都是反应利率发生改变带来的债券价格的改变吗？
pzqa015 · 2023年11月02日
嗨，从没放弃的小努力你好：
duration是利率曲线平行移动（上升或下降）带来的price return。而rolldown return是利率曲线不变，不同时间点利率沿着曲线改变，带来的price return，这是二者的主要区别。
一只债的收益率，如果持有期间曲线未变，那么duration带来的return是0，只有rolldown return，如果持有期间曲线改变，那么持有收益包括duration带来的return和rolldown return，就像无分解公式展示的那样。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！