老师，您好，复习用no-arbitrage （hedge ratio）原理求option value时，好抓狂。第一遍学的时候感觉听懂了，现在完全又不理解了，视频听了3 4遍，还是不理解。
在T时刻，使(hS1+)-(C1+)=(hS1-)-(C1-)，是不是其实stock下跌的风险还是没有完全hedge？stock上涨，option以X卖出，其实portfolio现金流收益都是X，上涨部分赚不到，确定流入X，这部分被hedge。但是，stock下跌，option是0，out of money，portfolio有stock头寸，那么还是有下跌至0的可能性，这部分风险没有被hedge，那等式前后怎么相等起来的呢？
同理，short put+short stock也是，stock下跌，option以X买入，那么portfolio现金流是X，下跌部分赚不到，确定流出X，这部分被hedge。但是stock上涨，option是0不变，out of money，那等式前后又是怎么联立起来的呢？上涨部分的风险没有hedge呀。
一团乱麻，我是不是理解的有问题？
