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学习王 · 2023年10月30日
09:15 (1.3X)
老师在课上不是讲BV/MV高的（value型股票）减去BV/MV低的（growth型股票）是正数吗，因为value型股票收益高。
问题1: 这里的growth factor 为什么是负的
问题2：在growth factor是负的情况下，负的portfolio beta在这里还代表是growth型的投资风格吗
星星_品职助教 · 2023年10月30日
同学你好，
对于这个模型的系数理解有误，重新总结如下：
value/growth用HML来表示。HML代表的是：如果前面系数为正，代表投资的就是“H”即价值股（value stock）；如果前面的系数为负，代表的就是“L”即成长股（growth stock）。
所以，本题中系数-0.6代表的就是该portfolio投资的是成长股，而非价值股。
（其余系数的分析同理，例如Small/big用“SMB”来表示，则如果这项前面系数为正，就是small；前面系数为负，就是big。）
