Tail Risk

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"Tail risk" 描述某些极端、但低概率的事件对投资组合的潜在影响。这些事件在概率分布曲线的"尾部"出现，因此得名。尾部风险常常与黑天鹅事件（Black Swan events）相关，后者是指难以预测、影响深远的极端事件。

为何说ESG风险通常表现出来是尾部风险？ESG风险有以下这些特点：

• 低概率但高影响: ESG相关事件，如极端气候变化、大规模环境灾害、重大社会抗议或公司治理失误等，可能发生的概率不高，但一旦发生，其对企业或投资组合的影响可能是巨大的。
• 难以预测: 许多ESG风险事件是难以预测的，这使得它们在概率分布中属于尾部。例如，特定地区的极端气候变化可能在大多数时间内没有明显影响，但一旦发生，它可能会对当地企业和社区造成巨大损害。
• 非线性影响: ESG事件可能会引起复杂的连锁反应，导致非线性的损失。例如，一家公司的治理问题可能初时只影响该公司，但后续可能引发投资者信心丧失，并影响整个行业或市场。
• 长期视角: 许多ESG风险，尤其是与环境和社会相关的风险，可能在短期内不明显，但在长期内会有显著的累积效应。

综上，由于ESG风险往往是低概率、高影响，且可能带来连锁和非线性效应，因此它们常常被视为尾部风险。这也强调了对ESG风险的认识和管理在现代投资中的重要性。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！