如图

嗨，爱思考的PZer你好：

同学，我重新理清了思路，建议按照下面这个思路来理解A选项：

你把利率当成股票价格，把债券理解为put option（债券和看跌期权的价格都是和基础资产价格反向变动），那么effective duration就是看跌期权的delta。

long coupon bond类似于long put，虽然duration（delta）绝对值在增大，但其实绝对值越大代表基础资产（利率）的负向影响越大，所以最终是short了duration。

convexity是利率越大，对于price的正向作用越大，所以是long bond是long convexity，类似于看涨期权的delta的效果

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

债券的Duration是现金流到期的平均期限，在其他条件相同的情况下，到期期限越短，债券现金流折现的现值越大。债券多头很显然是希望期限短一些（不考虑利率变动的话），这样现值大。所以做多债券=做空久期。而债券的凸性是能给债券多头带来正增益的，也就是使得多头在利率下降时价格涨的更快。

所以债券多头=做空久期+做多凸性。

反过来，债券空头=做多久期+做空凸性。

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