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Maxy · 2023年10月15日

请问这里为什么用复利呢？

  1. CFA II
  2. Derivative

NO.PZ2019010402000007

问题如下：

A manager sold an equity forward contract one month ago. The maturity of forward contract is three months. A dividend of $1 will be paid in one month before contract expiration. The annually compounded risk-free rate is 3%. The current spot price of underlying is $56, and the initial forward price is $60. The value of the manager’s position is:

选项：

A.

-4.7026

B.

4.7026

C.

4.8512

解释：

B is correct.

考点：equity forward contract求value

解析：

画图（long方）：

valuelong=(56−1(1+3%)1/12)−60(1+3%)2/12=−4.7026value_{long}=(56-\frac1{{(1+3\%)}^{1/12}})-\frac{60}{{(1+3\%)}^{2/12}}=-4.7026

因为这一题的头寸是short方，所以value=4.7026

如题

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3 个答案

李坏_品职助教 · 2023年10月15日

嗨，爱思考的PZer你好：


衍生品里面是这样的。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

李坏_品职助教 · 2023年10月15日

嗨，努力学习的PZer你好：


应该是单利算起来比较快，应付一般的简单题目也足够了（期限短的话）

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

Maxy · 2023年10月15日

所以一年以上都要用复利吗

李坏_品职助教 · 2023年10月15日

嗨，努力学习的PZer你好：


CFA的衍生品计算，期限小于1年的时候，复利和单利差异不大，但是根据大部分mock和教材例题都是复利折现，所以还是尊重出题方吧，优先使用复利计算。

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！

Maxy · 2023年10月15日

多谢，但我看李老师讲课时都是用单利呢？

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NO.PZ2019010402000007问题如下A manager solequity forwarcontraone month ago. The maturity of forwarcontrais three months. A vinof $1 will paiin one month before contraexpiration. The annually compounrisk-free rate is 3%. The current spot priof unrlying is $56, anthe initiforwarpriis $60. The value of the manager’s position is:A.-4.7026B.4.7026C.4.8512B is correct.考点equity forwarcontract求value解析画图（long方）valuelong=(56−1(1+3%)1/12)−60(1+3%)2/12=−4.7026value_{long}=(56-\frac1{{(1+3\%)}^{1/12}})-\frac{60}{{(1+3\%)}^{2/12}}=-4.7026valuelong​=(56−(1+3%)1/121​)−(1+3%)2/1260​=−4.7026因为这一题的头寸是short方，所以value=4.7026老师好，我在答一系列题的时候，对于期限小于1年的折现率如果算产生了一些困惑，以60天为例，有的时候是（1+rf*60/360）(如本题），有的时候是（1+rf）^(60/360)，能否请老师帮忙指出一下我应该是哪里理解出现了偏差。并请老师帮忙总结一下，什么时候用什么，谢谢！

2024-09-09 01:40 1 · 回答

NO.PZ2019010402000007问题如下A manager solequity forwarcontraone month ago. The maturity of forwarcontrais three months. A vinof $1 will paiin one month before contraexpiration. The annually compounrisk-free rate is 3%. The current spot priof unrlying is $56, anthe initiforwarpriis $60. The value of the manager’s position is:A.-4.7026B.4.7026C.4.8512B is correct.考点equity forwarcontract求value解析画图（long方）valuelong=(56−1(1+3%)1/12)−60(1+3%)2/12=−4.7026value_{long}=(56-\frac1{{(1+3\%)}^{1/12}})-\frac{60}{{(1+3\%)}^{2/12}}=-4.7026valuelong​=(56−(1+3%)1/121​)−(1+3%)2/1260​=−4.7026因为这一题的头寸是short方，所以value=4.7026怎麼知道是short

2024-09-09 00:37 1 · 回答

NO.PZ2019010402000007 问题如下 A manager solequity forwarcontraone month ago. The maturity of forwarcontrais three months. A vinof $1 will paiin one month before contraexpiration. The annually compounrisk-free rate is 3%. The current spot priof unrlying is $56, anthe initiforwarpriis $60. The value of the manager’s position is: A.-4.7026 B.4.7026 C.4.8512 B is correct.考点equity forwarcontract求value解析画图（long方）valuelong=(56−1(1+3%)1/12)−60(1+3%)2/12=−4.7026value_{long}=(56-\frac1{{(1+3\%)}^{1/12}})-\frac{60}{{(1+3\%)}^{2/12}}=-4.7026valuelong​=(56−(1+3%)1/121​)−(1+3%)2/1260​=−4.7026因为这一题的头寸是short方，所以value=4.7026 这道题已知，给了连续复利的无风险利率The annually compounrisk-free rate is 3%. 折现的时候为啥用离散的方式折现呢？为啥不用e的Rfc来折现呢？虽然对结果影响不大，我想请老师给我一下。

2023-09-30 18:16 1 · 回答

NO.PZ2019010402000007问题如下A manager solequity forwarcontraone month ago. The maturity of forwarcontrais three months. A vinof $1 will paiin one month before contraexpiration. The annually compounrisk-free rate is 3%. The current spot priof unrlying is $56, anthe initiforwarpriis $60. The value of the manager’s position is:A.-4.7026B.4.7026C.4.8512B is correct.考点equity forwarcontract求value解析画图（long方）valuelong=(56−1(1+3%)1/12)−60(1+3%)2/12=−4.7026value_{long}=(56-\frac1{{(1+3\%)}^{1/12}})-\frac{60}{{(1+3\%)}^{2/12}}=-4.7026valuelong​=(56−(1+3%)1/121​)−(1+3%)2/1260​=−4.7026因为这一题的头寸是short方，所以value=4.7026是不是就是公式里的F（T）那么F0（T）和F（T）在题目表述中一般都分别是怎么表述 有什么区别啊

2023-09-27 01:49 1 · 回答