负利率政策

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原因和目的：

1. 刺激经济增长：在通常情况下，当经济增长疲软时，央行会通过降低短期政策利率来鼓励借款和投资。然而，当政策利率已经接近或达到零时，传统的货币政策空间可能受限。为了进一步刺激经济，央行可能选择将利率设定为负值。

2. 鼓励银行放贷：通过对存放在央行的超额准备金实施负利率，鼓励商业银行增加放贷，而不是将资金闲置在央行。

3. 抵御通缩风险：在某些情况下，央行可能对持续的价格下跌或长期的通缩态势感到担忧。负利率可以鼓励消费和投资，从而推动价格上涨。

4. 货币贬值：负利率可能会导致资本流出，进而导致本国货币贬值。这可以提高出口竞争力并促进经济增长。

以下是负利率政策的主要传导过程：

1. 央行存款利率变为负数：当央行设定负利率时，意味着商业银行存放在央行的超额准备金将会产生持有成本，因为银行需要为存放在央行的资金支付利息。

2. 银行贷款成本下降：为避免央行的负利率损失，商业银行更倾向于减少其在央行的存款并增加贷款给公众。这可能会导致银行之间的竞争加剧，从而降低贷款利率。

3. 鼓励消费和投资：低利率或负利率使得融资成本降低，可以鼓励企业和个人增加投资和消费。

4. 债券收益率下降：随着负利率的实施，新发行的债券的收益率可能会下降，导致既有债券的价格上涨。

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