期权和波动率的关系？

NO.PZ2022062601000016 问题如下 FunA invests in many fferent hee funstrategies. The factor sensitivities for FunA ring normcontions ancrisis contions are highlightein Exhibit 1. the 5% level, all exposures are significant.Exhibit 1.FunA CoefficientsBourne,the risk control rector of FunA aws the following conclusions from Exhibit 1:Whiof Bourne’s observations about FunA is most likely accurate? A.Observation 1 B.Observation 2 C.Observation 3 C is correct. For Funaing ep out-of-the-money puts ring perio of market stress woulexplain why the correlation with equity markets is relatively neutrin normmarkets but is significantly negative ring perio of crisis. It also is supportea large increase in positive correlation with volatility ring perio of crisis.A is incorrect. FunA is unlikely to have a cateshort bistrategy, its sensitivity to the equity market is essentially zero except ring crisis perio.B is not correct. FunA ha positive exposure to volatility through the VIX, especially ring perio of market pressure. This es not methmanagers will sell puts against short positions.知识点考察Portfolio Contribution of Hee FunStrategiesA，cateshort bias是指完全做空，那么其和沪深300的系数值应该是负的。虽然normal的时候是是负的，但是-0.03，基本等于没有，所以与其说是cateshort bias感觉更想EMN。所以A不对。B。说是卖出期权。期权和波动率是正比，这时如果卖出期权，那么就是和波动是反比。crisis时期是高波动的，那么应该系数是小的，但是CRISIS的时候VIX的波动是增加的。所以不对。C，其描述简单是说持有PUT，也就是option，还是和B解题思路一样。PUT是option，与波动成正比，CRISIS的时候是高波动，所以这个时候应该系数是增加的。而表格的VIX的crisis比normal高（0.47＞0.15），所以证明C是对的 这个题看实施的策略是什么。通过回归系数（对每个参数的敏感性）来判断其是什么策略。观察1说实施的策略应该是cateshort bias策略，如果是做空，那么其应该只是和指数沪深300的系数关系应该是-0.5以上，即和指数沪深300的关系是负的，但是观察显示-0.03，几乎属于和沪深300没有关系，那么应该是几乎没有β了，可能是EMN或者事件驱动策略。观察2说卖出期权。期权的特点是和波动成正比，卖出期权那么就是和波动成反比，但是显示其和波动成正比所以不对。观察3说是持有的put，那么就是和指数涨跌是相反的，指数涨，put就跌，指数跌，put就涨，这个没问题对吧，所以沪深300在crisis的时候肯定是跌的对吧，如果这个时候和沪深300关系是负的（-0.5），那么证明这个时候这个策略是涨的，PUT对应了。还有就是PUT是option，与波动成正比，CRISIS的时候是高波动，所以这个时候应该系数是增加的。而表格的VIX的crisis比normal高（0.47＞0.15），所以证明C是对的。 它在沪深300下跌的时候，和沪深300关系是负的（-0.5），那么证明这个时候这个策略是涨的。Put的时候，inx上涨，Put也上涨我懂，但是表格里的数字是-0.5呀，-0.5是怎么判断出来时上涨的？

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NO.PZ2022062601000016 问题如下 FunA invests in many fferent hee funstrategies. The factor sensitivities for FunA ring normcontions ancrisis contions are highlightein Exhibit 1. the 5% level, all exposures are significant.Exhibit 1.FunA CoefficientsBourne,the risk control rector of FunA aws the following conclusions from Exhibit 1:Whiof Bourne’s observations about FunA is most likely accurate? A.Observation 1 B.Observation 2 C.Observation 3 C is correct. For Funaing ep out-of-the-money puts ring perio of market stress woulexplain why the correlation with equity markets is relatively neutrin normmarkets but is significantly negative ring perio of crisis. It also is supportea large increase in positive correlation with volatility ring perio of crisis.A is incorrect. FunA is unlikely to have a cateshort bistrategy, its sensitivity to the equity market is essentially zero except ring crisis perio.B is not correct. FunA ha positive exposure to volatility through the VIX, especially ring perio of market pressure. This es not methmanagers will sell puts against short positions.知识点考察Portfolio Contribution of Hee FunStrategiesA，cateshort bias是指完全做空，那么其和沪深300的系数值应该是负的。虽然normal的时候是是负的，但是-0.03，基本等于没有，所以与其说是cateshort bias感觉更想EMN。所以A不对。B。说是卖出期权。期权和波动率是正比，这时如果卖出期权，那么就是和波动是反比。crisis时期是高波动的，那么应该系数是小的，但是CRISIS的时候VIX的波动是增加的。所以不对。C，其描述简单是说持有PUT，也就是option，还是和B解题思路一样。PUT是option，与波动成正比，CRISIS的时候是高波动，所以这个时候应该系数是增加的。而表格的VIX的crisis比normal高（0.47＞0.15），所以证明C是对的 这个题看实施的策略是什么。通过回归系数（对每个参数的敏感性）来判断其是什么策略。观察1说实施的策略应该是cateshort bias策略，如果是做空，那么其应该只是和指数沪深300的系数关系应该是-0.5以上，即和指数沪深300的关系是负的，但是观察显示-0.03，几乎属于和沪深300没有关系，那么应该是几乎没有β了，可能是EMN或者事件驱动策略。观察2说卖出期权。期权的特点是和波动成正比，卖出期权那么就是和波动成反比，但是显示其和波动成正比所以不对。观察3说是持有的put，那么就是和指数涨跌是相反的，指数涨，put就跌，指数跌，put就涨，这个没问题对吧，所以沪深300在crisis的时候肯定是跌的对吧，如果这个时候和沪深300关系是负的（-0.5），那么证明这个时候这个策略是涨的，PUT对应了。还有就是PUT是option，与波动成正比，CRISIS的时候是高波动，所以这个时候应该系数是增加的。而表格的VIX的crisis比normal高（0.47＞0.15），所以证明C是对的。 老师，C里说在market stress的环境下持有的是ep OTM put，但是ep OTM put 不会带来return呀？这里应该怎么理解呢？而且在stress 的环境下，股市下跌，put 一般也会趋向ITM了吧？

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NO.PZ2022062601000016问题如下 FunA invests in many fferent hee funstrategies. The factor sensitivities for FunA ring normcontions ancrisis contions are highlightein Exhibit 1. the 5% level, all exposures are significant.Exhibit 1.FunA CoefficientsBourne,the risk control rector of FunA aws the following conclusions from Exhibit 1:Whiof Bourne’s observations about FunA is most likely accurate? A.Observation 1B.Observation 2C.Observation 3 C is correct. For Funaing ep out-of-the-money puts ring perio of market stress woulexplain why the correlation with equity markets is relatively neutrin normmarkets but is significantly negative ring perio of crisis. It also is supportea large increase in positive correlation with volatility ring perio of crisis.A is incorrect. FunA is unlikely to have a cateshort bistrategy, its sensitivity to the equity market is essentially zero except ring crisis perio.B is not correct. FunA ha positive exposure to volatility through the VIX, especially ring perio of market pressure. This es not methmanagers will sell puts against short positions.知识点考察Portfolio Contribution of Hee FunStrategiesA，cateshort bias是指完全做空，那么其和沪深300的系数值应该是负的。虽然normal的时候是是负的，但是-0.03，基本等于没有，所以与其说是cateshort bias感觉更想EMN。所以A不对。B。说是卖出期权。期权和波动率是正比，这时如果卖出期权，那么就是和波动是反比。crisis时期是高波动的，那么应该系数是小的，但是CRISIS的时候VIX的波动是增加的。所以不对。C，其描述简单是说持有PUT，也就是option，还是和B解题思路一样。PUT是option，与波动成正比，CRISIS的时候是高波动，所以这个时候应该系数是增加的。而表格的VIX的crisis比normal高（0.47＞0.15），所以证明C是对的 这个题看实施的策略是什么。通过回归系数（对每个参数的敏感性）来判断其是什么策略。观察1说实施的策略应该是cateshort bias策略，如果是做空，那么其应该只是和指数沪深300的系数关系应该是-0.5以上，即和指数沪深300的关系是负的，但是观察显示-0.03，几乎属于和沪深300没有关系，那么应该是几乎没有β了，可能是EMN或者事件驱动策略。观察2说卖出期权。期权的特点是和波动成正比，卖出期权那么就是和波动成反比，但是显示其和波动成正比所以不对。观察3说是持有的put，那么就是和指数涨跌是相反的，指数涨，put就跌，指数跌，put就涨，这个没问题对吧，所以沪深300在crisis的时候肯定是跌的对吧，如果这个时候和沪深300关系是负的（-0.5），那么证明这个时候这个策略是涨的，PUT对应了。还有就是PUT是option，与波动成正比，CRISIS的时候是高波动，所以这个时候应该系数是增加的。而表格的VIX的crisis比normal高（0.47＞0.15），所以证明C是对的。 sell put against short position是做空put option的意思？什么知识点反应了b，是衍生品知识点吗？为什么volatility增大时 long option的factor sensitivity变大？框架图有说这个知识点吗