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12题这里面的风险敞口是怎么理解的呢？为什么对一个因素的beta值为1，另一个因素的beta值就一定为0呢？
wq_品职助教 · 2023年10月11日
嗨，爱思考的PZer你好：
两因素套利定价模型是基于市场上的两个主要风险因素来解释资产的期望回报。这两个因素通常被称为因子，通常是市场因子和另一个特定的风险因子。这个模型的基本假设就是，市场因子和特定风险因子是不相关的，因此，如果一个资产与市场风险因子相关（β不为零），那么它应该与特定风险因子不相关（β为零），以避免重复计算风险。
当一个因素的风险敞口为1 时，这意味着该资产的回报与该因素的变动完全相关。为了确保整体资产的期望回报与市场风险因子的变动之间没有多余的相关性。因此，当一个因素的风险敞口为1时，对另一个因素的风险敞口应为0，β就为0~
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