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sipingboy · 2023年10月06日

company C计算的FCFE是负值

  1. CFA II
  2. Equity

NO.PZ2018103102000112

问题如下：

Matt is forecasting FCFE for three companies by using the following equation: FCFE = NI – (1 – DR)(FCInv – Dep + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Which company is most likely inappropriate in using the equation?

选项：

A.

Company B

B.

Company C

C.

Company A

解释：

A is correct.

考点：Special Issues: NCC Adjustments

解析：题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。

NO.PZ2018103102000112

问题如下：

Matt is forecasting FCFE for three companies by using the following equation: FCFE = NI – (1 – DR)(FCInv – Dep + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Which company is most likely inappropriate in using the equation?

选项：

A.

Company B

B.

Company C

C.

Company A

解释：

A is correct.

考点：Special Issues: NCC Adjustments

解析：题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。




为什么计算的company c 的 fcfe = 1500+350+（450+80+3-350）-3500+（1238-1000）< 0 ，如果是负值，不是也不能用fcfe来折现吗

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王园圆_品职助教 · 2023年10月06日

同学你好，首先，题目没有要求计算FCFE，建议同学就没有必要每一个都去计算一下，这样会很浪费考试的时间的哦

其次，你这里计算的C公司的FCFE的数字不对

AR的增加代表的是公司收到的非现金收入变多了，这是要扣减现金流的，所以是-450，inventory也是同理-80，应付账款减少了3说明公司本期付账付的更多，也是现金流出，所以是-3，但是其他短期负债是增加的，所以这是现金流入+350

所以最后FCFE = 1500+350 -450-80-3+350-3500+1238-1000=-1596

但是，就算某一期的FCFE是负数也是很正常的——事实上公司在经营过程中出现某一期投资过多现金流为负的情况也很普遍，书上和讲义上都没有说过，如果某一期的FCFE是负数就不能用FCFE折现求公司价值。只要不要每一期的FCFE都是负数，或者进入永续增长阶段的FCFE是负数导致terminal value小于0就可以了

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NO.PZ2018103102000112 问题如下 Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation? Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。 FCFE=NI-（FC-p+WC）+NB=2000-（2400-500+255-540）+25-500=-90如果FCFE算出来是负的，不就不能用这个公式吗？

2023-09-28 21:31 1 · 回答

NO.PZ2018103102000112 问题如下 Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation? Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。 如图，这个是总结的NCC调整，没找到Other non-cash expenses 。谢谢老师

2023-08-11 17:58 1 · 回答

NO.PZ2018103102000112问题如下Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation?Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。老师，您好，不太理解为什么NCC只能包括p才能用求NB，得出FCFE，倒回去听视频课，李老师在这个点上也没有详细去做展开原因，能否一下？

2023-05-09 11:59 3 · 回答

NO.PZ2018103102000112 问题如下 Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation? Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。 这道题为什么不是因为表格最后两项，发债和偿还债务，B公司的发债更多，导致资本结构变化，所以不能使用ratio来计算吗?

2022-07-15 20:20 1 · 回答