T10如题央财这个题第三问

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[参考答案]

(1) VL=Vu+ BxT=2000x15 + 10000×35%=33500万

(2)回购股数: 10000/15= 666.67万股

回购后公司价值=33500-10000=23500万

回购后股价23500÷（2000-666.67）=17.63元

(3)公布调整资本结构的股价=33500/2000=16.75

股东愿意接受的赎回价，是当公司宣布发行10000万元债券回购股票的价格，假定市场有效，宣布这项决定时，股价已经反映了所有公开信息，此时用第（1）题算出来的宣布当即 含有税盾效应的价值去除以当下发行在外的股份数量，就是宣布那一刻的股价，也就是回购股票的理想股价。即当回购价格大于16.75 时，股东愿意接受回购。

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