In the GGM model, G is in both the numerator and the denominator. I am wondering why would the stock be undervalued if the implied growth is higher than the current market price. Wouldn't it be the same impact D0*(1+g) and (re-g)
王园圆_品职助教 · 2023年09月13日
同学你好，单纯从数学角度看这个问题：D*（1+g)如果g变大，那分子的D*（1+g）也变大，（re-g)中，g变大，re-g会更小，同样导致整体分数的值变大——所以g变大对于GGM公式来说，无论是分子还是分母都会使最终计算的值更大
再说implied g和当下股价的关系：implied g，在题目没有明确说这个g是当下股价所暗示的g，而是说这是公司估值所计算的g的时候，它代表的就是公司的价值，由GGM：V/P = D1/(r-g)可以知道，g越大，V或P就越大
如果题目给的条件是value 所代表的g大于价格所代表的g，说明公司的价值大于价格，那公司价格就是被低估了
如果题目给的条件是value 所代表的g小于价格所代表的g，说明公司的价值小于价格，那公司价格就是被高估了