a1132766866 · 2023年09月09日
本题中，持有期货需要支付储存费，没明白为什么要加上PV0(C)。
之前李老师在讲远期的画图法时，说持有远期期间，由于现货的benefit收不到，现货cost不用付，所以t=0时刻向上箭头是S0-PV0(I)，向下箭头是F0(T)/(1+r)^T-PV0(C)，又因为t=0时刻，V=0，所以向上箭头等于向下箭头，之后可以得出F0(T)=［S0-PV0(I)+PV0(C)］*(1+r)^T。当时说的时候因为不用付出持有现货的成本，所以在远期的向下箭头要减去PV0(C)。
上边说的是不用付持有现货成本，所以要减去，但是在这个视频基础班课后题中，是持有期货会支付储存成本，向下箭头应该是加上PV(0)C吧，然后按照之前远期的求定价方式，按道理应该是F0(T)=［S0-PV0(C)］*(1+r)^T吧？为什么定价公式是一样的呢？
pzqa35 · 2023年09月10日
嗨，爱思考的PZer你好：
我们在课程上有讲过，FP的定价需要考虑underlying的carrying cost和carrying benefit，其公式如下：
作为forward contract的long方而言，因为在到期之前我都是没有拿到资产的，所以资产对应的收益我是无法获得的，所以我会减去carrying benefit，但是如果持有期有cost，那么资产持有的那一方一定会加在卖给我的成本中。
我们可以举个例子来理解carrying cost和carrying benefit对于我的影响：比如我买了一只鸡，但是为了把它养大，我每天都要喂给它饲料，那么最终我把它卖出去的时候，除了我最初买鸡的成本，我还会把饲料的成本也加进去，这个饲料的成本就可以理解为carrying cost，那么最终我卖出资产的时候就要S0+carrying cost。那么同理，如果这只鸡在我买回来以后每天都有给我下蛋，这个鸡蛋也可以卖钱，那么最后我卖鸡的价格就会有所下降，因为鸡蛋的钱已经弥补了我的一部分成本，这个鸡蛋就可以理解为carrying benefit，那么我卖出的价格就是S0-carrying benefit。
这个carrying cost和carrying benefit都是underlying asset所产生的，远期合约是没有存储成本这些的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
