这个计算没太明白意思。 可以解释一下吗？
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
garnettq · 2018年06月07日
可否也理解 5 year，10 year 也是这样， 即 2940 ／ 478 and 2940/889？ 还是这是不需要的，只要这两个的Money duration一致即可。 谢谢耐心解答。
发亮_品职助教 · 2018年06月08日
一般是Long-term/10-year这一对是Money duration一致；且2-year/5-year这一对Money duration一致。但是左边的一对和右边的一对Money duration也相等，所以4个债券都可以用money duration除以各自的PVBP。但是要注意PVBP是以million计的，还是以元计的。
发亮_品职助教 · 2018年06月07日
他们是想构建一个：当yield curve的curvature增加时，能盈利的策略。
同时还要保证duration-neutral。
curvature增加，可以理解成yield curve上，中期利率相对于短期和长期增加。
所以能盈利的策略是short中期，Long长期和短期。
能实现这个策略的有butterfly以及condor。
如上图，对应的策略是 long long-term/short 10-year 这是一个pair，做到duration-neutral。具体就是money duration相等。
同时 Long 2-year / short 5-year 这是一个pair。做到duration-neutral。具体就是money duration相等。
我们协会给的题目是左边的一对，和右边的一对，money duration也是一样的。
所以题干说了，最大能持有Long-term的头寸是150million；1million的long-term bond的PVBP是1960。
那么150million的PVBP: 150 × 1960 = 294,000
既然money duration一样，2-year的Money duration也是294,000。
知道1million 2-year bond的PVBP是197。那么我们投资2-year bond共计：
294000/197 = 1492 million。
记住这道题的计算，如果要考Condor计算的话，差不多也是这样，讲义上有道一样的题，可以参考。