非平行移动 不是convexity的bond受影响最小吗 为什么选A
pzqa31 · 2023年09月03日
嗨，爱思考的PZer你好：
这是两个知识点。
在免疫的知识点，convexity小的，structural risk小，是为在收益率曲线非平行移动时，让portfolio的现金流可以cover负债的现金流。
第二个知识点是more protection from yield non parallel shift and twists，这里没有负债了，只是单纯看Portfolio。protection效果好的，就是在yield curve shift and twist时，portfolio value波动小的。yield curve shift and twist是指收益率曲线的非平行移动，在收益率曲线非平行移动时，由于laddered portfolio现金流分散更均匀，所以不同时间点收益率变动不同带来的reinvestment risk更有可能相互抵消，所以，在面对收益率曲线非平行移动时，laddered portfolio可以提供更好的protectation,这是原版书的结论。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！