eee · 2018年06月04日
此题助教曾经解释如下：
韩韩_品职助教 · 22天前
同学你好，hedging pressure hypotheses是说producer & consumers之间不是平衡的问题，所以会使得远期价格和现货价格不一致，而题目中给出的条件就是市场中两种参与者是平衡的关系，所以不是这个理论。
题目中说了今年的收获多于预期，那么生产出来的coffee需要储存，现货会产生storage cost, 存储也会带来便利性收益，期货的价格就是现货价格调整了储存成本和便利性收益之后的价格，那么就是theory of storage.
我看了下教材没看到有描述hedging pressure 是不平衡的描述，我的理解是producer 多就是sell 多，consumers 多就是buy多，两边平衡就是平衡状态，而storage 就是比较存储成本和便利收益，相当就是平衡状态，成本高futures价格就会高于现货，两个理论都有可能存在平衡状态，请详细解释下这两个理论的区别，谢谢！
韩韩_品职助教 · 2018年06月05日
同学你好，对冲压力理论适用于生产者和消费者都选择价格对冲工具以降低商品市场价格波动风险的时候。
商品生产者在未来要要卖出商品，考虑到商品价格下降的风险，因此卖出商品期货。与之相反，商品消费者则想要锁定他们要购买的商品价格，因此买入商品期货。如果寻求价格保护的生产者和消费者对商品价格的影响势均力敌，那么就会产生一条水平的期货价格曲线。只有在非常理想的情况下，买卖双方才会势均力敌，才不需要对价格产生额外的折扣。大多数情况下，两者都是不均衡的。
如果商品生产者相较消费者有更大的动力卖出远期商品（或寻求价格保护），那么此时就会出现对价格保护需求的不平衡，需要投机者参与实现市场交易。只有当期货价格按一定折扣交易以此作为投机者承担价格风险的补偿时，投机者才会参与此类交易。在这种情况下，期货价格曲线会呈现现货溢价的状态。
相反如果商品购买者更担心商品价格的上涨，那么商品购买者对价格保护的额外需求就会促使他们对期货开出更高的询价以寻求投机者参与者交易。这种情况下，期货价格曲线会呈现期货溢价。
韩韩_品职助教 · 2018年06月06日
theory of storage所描述的关系并不是从producer&buyer的角度出发的，而是考虑大宗商品特有的属性，是一种需要存储的实物资产，这种需要存储的属性带来了期货价格与现货价格之间的差别。
