CDS

嗨，爱思考的PZer你好：

根据CDS price的定价公式：1-(credit spread-fixed coupon）*ED，其中，upfront premium=(credit spread-fixed coupon)*ED，所以，CDS price =1-upfront premium。

但是请注意，CDS price并不是买卖CDS合约要支付的现金，买卖合约要支付的是upfront premium，只不过不同时间点每份合约的upfront premium不能直观看到，要根据这份CDS合约的挂牌价（CDS price）来反推。

CDS price的作用有两个，一是反推期初需要支付的upfront premium，二是计算持仓损益。

所以，如果CDS spread下降，则CDS price虽然变大，但CDS upfront premium是下降的，也就是买卖合约期初支付的保费下降了，

那么对于seller来说，平仓的话，只需要付更少的爆粉，所以，CDS spread下降，seller是获益的。

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